윤성에프앤씨 주가 전망 및 투자포인트

윤성에프앤씨 주가 전망은 지속적인 우상향을 그릴 것으로 예상됩니다. 기술력은 경쟁사와 비교해 봐도 따라올 곳이 없습니다. 생산캐파 또한 마찬가지입니다. 2차 전지 관련 국책사업을 담당하고 있으며, 극판 믹싱공정에 경우 국가에서 핵심보호기술로 지정해 관리하고 있습니다. 

 

윤성에프앤씨는 LG 에너지 솔루션 / Sk온 2개 회사를 주 벤더사로 두고 있습니다. 두 회사는 2차 전지 공장 26-27년 완공을 위해서는 향 후 2-3년 동안 계속적인 장비 발주가 이어질 것으로 예상됩니다. 단기적으로 많이 상승했으나 추가적인 상승여력이 아직도 무궁무진하기에 2차 전지 장비투자를 고려 중이라면 윤성에프앤씨를 관심 있게 보시는 것을 권해드립니다.

 

목차 

1. 윤성에프앤씨 투자포인트 

2. 폼펙터별 예상 수요 

3. 개발중인 차세대 기술 

4. 윤성에프앤시 주목해야 할점 

5. 마무리 

 

윤성에프앤씨 투자포인트 

• 윤성에프앤씨는 2차 전지 만드는 과정인 믹싱공정을 전담하고 있음 
• pd 믹서라 불리는 과정으로 활(소재) 물질을 바인더와 부착 ▶︎ 용매를 넣고, 액체를 넣어 섞는 장비를 공급함 
• 쉽게 말해 믹서기를 생각하면 쉽지만, 높은 기술력을 요구한다고 함 
• 4,000L 믹서 장비 생산 가능  > 이전 믹서와 비교하여 생산효율 3배 증가 
• 잘못 섞으면 배터리 성능이 성능이 떨어짐 
• 믹싱공정은 최초 전체 공정 중 5%만 담당했으나 현재 10%까지 올라가는 중 ▶︎ 그만큼 중요도가 높음 
• 장비주는 케파확보가 중요함 ► 경쟁사대비 캐파 2-3배 앞서 있음 
• 제2 안상공장 23년 하반기 완공 예정 (케파증설)
• 차세대 기술 개발 중
  • 연속성 믹싱 기술(생상준비시간 불필요)
  • 현대차와 함께 수소연료전지 믹싱 개발 중 
  • 건식 전극공정 (테슬라가 추구하는 방향)
  • 전고체 전지 믹싱 공정(상용화까지 시간 다소 필요)
• 균일하고 디테일하며 대량으로 섞는 기술 중 기술력 top > lg에너지 솔루션 공급 / sk온 독점공급 

 

폼펙터별 예상 수요 

참고 : 염블리 이베스트 투자증권	원통형	파우치형
LG에너지 솔루션	168기가 와트씨	466기가 와트씨
삼성 SDI	120 기가 와트씨	123기가 와트씨
SK 온		316기가 와트씨

보통 2차 전지 공장설립을 위해 1기가 와트씨당 1350억 원에 비용이 필요합니다. 바이든은 2032년까지 신차비율을 67% 까지 올린다고 발표한 바 있습니다. 이 수치를 충족하려면 지금 증설하는 양의 몇 배는 더 투자하고, 장비발주를 넣어야 합니다. 그 중심에 윤성에프앤씨가 있습니다. 

 

개발 중인 차세대 기술

1. 연속식 믹싱공정 개발 중 

공정 이름	내용
배치식 믹싱공정 (현재)	배치마다 생산준비시간 필요 / 낮은 생산성, 거대한 설비규모, 수동조작, 단속 품질 점검
연속식 믹싱공정 (차세대)	생산준비시간 불필요 / 높은 생산성, 소규모 설비 규모, 완전자동화, 지속적인 품질점검 가능

연속식 믹싱공정이 개발될 경우 향 후 믹싱공정 속도가 최소 2-3배 상승 > 이는 배터리 수율을 증가시키기 때문에 높은 영업이익을 가져올 수 있습니다. 

 

2. 건식전극제조 믹싱장비 개발 

2차 전지 만드는 과정을 쉽게 설명해 보겠습니다. 크게 9단계로 나눌 수 있습니다. 향 후 건식공정으로 2차 전지가 만들어진다면 6) 번 건조과정을 거치지 않아도 됩니다. 그럼 배터리가 만들어지는 시간이 짧아지겠죠 이는 배터리 수율이 올라가고 배터리 단가를 낮출 수 있습니다. 테슬라가 최종적으로 추구하는 방향은 건식공정입니다. 배터리 단가를 반값으로 낮출 수 있기 때문이죠 

1. 재료를 가져와 배열한다.
2. 도전재를 부착한다.
3. 용매를 넣고, 액체와 섞어 끈쩍한 상태로 만든다.
4. 믹싱장비에 넣어 마구 섞는다.(윤성에프앤씨 장비)
5. 이걸 동박, 알루미늄박에 얇게 펴 바른다.(롤프레싱)
6. 세로로 자른 후 건조
7. 끝부분을 다듬는다.(노칭)
8. 조립
9. 활성화 

 

3. 현대차와 수소연료 전지

현대차가 수소연료전지 개발을 잠정 중단한다고 언론에 밝힌 바 있지만 포기한 게 아닙니다. 지속적인 수소연료 개발을 진행 중에 있습니다. 

 

4. 전고체 전지 믹싱공정 

현재 2차 전지는 전해액을 사용하고 있습니다. 하지만 불안정하기 때문에 화재나 폭발에 취약합니다. 이 때문에 전고체 장비를 개발했지만 생산단가가 높아 프리미엄 자동차에만 사용되고 있습니다. 상용화를 대비하여 전고체 믹싱공정을 개발하고 있는 것으로 예상됩니다. 

 

윤성에프앤씨 경쟁사는 어디인가 

한국에는 티에스아이, 제일엠앤에스가 있으며 일본에는 아사다 프라이막스, 이노우에가 있습니다. 그럼에도 불구하고 윤성에프앤씨가 1등이고 수주잔고가 가장 많습니다. 한마디로 믹싱공정에 대장주입니다. 

 

윤성에프앤씨 주목해야 할 점 

• 현재 "증권 플러스 " 컨센기준 매출액 4,400억이나 제2 공장 완공 후 수주가 밀려들어오면 올해 매출은 퀀텀점프 
• 계속적인 장비투자가 지속될 것으로 예상되어 2-3년 중장기 투자 가능 
• 저점대비 많이 상승한 것은 맞으나, 수주잔고가 지속 쌓일 경우 멀티플 높아져 더 높은 벨류에이션으로 평가받을 가능성 
• 믹싱공정에서는 독보적이며 따라 올곳이 없으므로, 단기뿐 아니라 중장기적으로 회사 성장은 지속될 것으로 예상 
• 현재 유통물량이 적어 무상증자 가능성 기대 
• 배터리 3사는 유럽보다는 북미향 투자에 집중하고 있으며, 투자규모가 크기 때문에 대규모 발주 예상 
• 기존 보유자는 적은 금액 불타기를 권하며, 신규진입자는 지금 가격에 매수하는 것은 다소 부담되므로 하락할 때 조금씩 분할매수 하는 것을 권함 

 

마무리 

상장 직후부터 이 기업을 관찰해 왔으나, 개인적인 사정으로 8만 원 중반 초기 진입하였습니다. 이후 지속적인 불타기로 평단가 11만 원대를 유지하고 있습니다. 다른 종목수익을 조금씩 실현하고, 윤성에프앤씨 비중을 늘리고 있습니다. 저는 윤성에프앤씨 성장성을 높게 보고 있습니다. 2차 전지를 투자하고 있으시다면 꼭 장비주 1개는 투자하시길 권해드립니다. 

 

 

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본 내용은 자료조사를 바탕으로 개인적인 생각과, 관점을 적었습니다. 투자의 책임은 각 개인에게 있음을 꼭 알아두시길 바랍니다. 

참고 : 미래에셋 증권, 염블리 이베스트 투자증권, 윤성에프앤씨 IR 자료